De prijs van een bedrijf wordt vaak samengevat in één getal: de multiple, het aantal keren de winst dat een koper bereid is te betalen. Handig als vuistregel, gevaarlijk als waarheid. De meest recente cijfers over de overnamemarkt laten zien waarom. De multiples voor grote mkb-bedrijven stijgen door — naar zo'n 7,0 keer het bedrijfsresultaat — terwijl kleinere bedrijven achterblijven rond 3,6 keer. De kloof tussen groot en klein wordt steeds breder.
Zet de cijfers naast elkaar en het patroon is onmiskenbaar. Kleine bedrijven noteren gemiddeld rond de 3,6 keer de winst, middelgrote rond 6,1 keer, en grote mkb-bedrijven inmiddels rond 7,0 keer — een stijging van enkele procenten in het afgelopen halfjaar. Het gemiddelde over de hele markt beweegt nauwelijks en blijft rond de 5,0 keer hangen. Dat gemiddelde verbergt dus precies wat er interessant is: een groot bedrijf wordt bijna twee keer zo hoog gewaardeerd als een klein bedrijf met hetzelfde soort activiteit.
The price of a company is often reduced to a single figure: the multiple, the number of times earnings a buyer is willing to pay. Useful as a rule of thumb, dangerous as a truth. The latest figures on the M&A market show why. Multiples for large mid-market companies keep rising — to around 7.0 times operating earnings — while smaller businesses lag behind at around 3.6 times. The gap between large and small keeps widening.
Set the figures side by side and the pattern is unmistakable. Small businesses trade on average around 3.6 times earnings, mid-sized ones around 6.1 times, and large mid-market companies now around 7.0 times — a rise of a few percent over the past half-year. The average across the whole market barely moves and hovers around 5.0 times. That average hides exactly what is interesting: a large company is valued at almost twice the multiple of a small one in the same line of business.